鈀金價格創新高 另類小金屬暗藏“大機會”

2020年01月14日 8:57 678次瀏覽 來源:   分類: 有色市場

導讀: 近日,在中東局勢影響下,原油、金銀等商品上演“大起大落”行情。與此同時,去年表現搶眼、反應具有一定“滯后性”的另類小金屬——鈀金期現貨價格9日均刷新歷史高位。

近日,在中東局勢影響下,原油、金銀等商品上演“大起大落”行情。與此同時,去年表現搶眼、反應具有一定“滯后性”的另類小金屬——鈀金期現貨價格9日均刷新歷史高位。

展望未來,究竟是傳統的黃金、原油能夠更勝一籌,還是另類小金屬暗藏“大機會”?供需能否在短期內重新成為主導商品價格的關鍵因素?

“你漲我也漲,你跌我還漲”

2019年,現貨鈀金價格累計大漲54%,連續刷新歷史新高,表現搶眼。進入2020年以后,鈀金漲勢并未停歇,繼續刷新歷史新高。

1月9日盤中,現貨鈀金價格創下每盎司2151.95美元的歷史高位,NYMEX鈀金期價創下每盎司2114美元的歷史高位。

市場參與者一直樂于將鈀金與黃金進行對比。但從1月8日、9日的走勢看,鈀金與黃金、原油出現“你漲我也漲,你跌我還漲”的現象。

8日,中東局勢再度成為市場焦點,國際原油、黃金期貨價格一度大漲,鈀金價格隨之走強。但在9日,緊張局勢有所降溫,原油、黃金價格回調,鈀金卻逆市創新高。

分析人士稱,隨著事件性因素趨穩,供需才是未來影響商品價格的關鍵,特別是鈀金在新的一年有望再創歷史新高。鈀金這輪長期牛市,主要得益于供需失衡,未來還看不到供需趨向平衡跡象。

供需失衡局面短期難以改變

鈀金今年能否繼續上漲,還得看供需情況。目前看,鈀金供不應求局面短期很難改變。

鈀金需求主要來自汽車尾氣催化劑,全球日益嚴格的排放法規正在提高燃油汽車中催化劑鈀的使用量。鈀金超過80%用于汽車尾氣處理(汽油),自2018年9月歐盟汽車排放標準再次升級以來,鈀金價格一路上漲。

鈀金季節性旺季往往發生在四季度和全年頭兩個月。這也意味著,鈀金現在才剛發力不久,今年前兩個月依然是鈀金價格的強勢期。

全球最大的鉑族金屬加工與經銷商莊信萬豐預計,今年鈀金市場的供給缺口可能將達100萬盎司。

道明證券稍早前對2020年第四季度鈀金平均價格的預期是每盎司2000美元,考慮到正常的波動性,鈀金屆時或運行在每盎司2100美元-2150美元區間。而鈀金的最新價格已超過該目標價。

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek稱,該公司預計2020年全球鈀金需求量將增長4%以上,而供應增幅僅為0.6%。此外,全球汽車銷量將再次回升,2020年鈀金供應缺口將達76萬盎司。渣打銀行也預計2020年鈀金將出現76.7萬盎司的缺口。

2019年汽車銷量下降,通常意味著鈀金需求減少。但觀察人士認為,這已經被包括中國和印度在內的許多國家鈀金需求增加所抵消。渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper解釋說,中國正在執行更加嚴格的環保法規,預計2020年每輛汽車的鈀金用量將增加約50%,2021年可能再增加10%。

貴金屬咨詢公司Metals Focus發布的報告顯示,去年全球汽車行業的鈀金需求已達到創紀錄的850萬盎司,遠高于2010年的580萬盎司水平;預計2019年底的鈀金存量將降至1280萬盎司,遠低于2010年底時的1770萬盎司,這或加劇鈀金市場的供需矛盾。2019年汽車制造商對鈀金的需求量接近900萬盎司,比6年前多出了整整200萬盎司。從這一趨勢來看,到2020年,鈀金需求量或增至1000萬盎司。

荷蘭國際集團(ING)分析師Warren Patterson指出,鈀金供給繼續吃緊,這是推動其價格走高的因素,未來的關鍵在于這樣的價格走勢是否可持續。

CPM集團研究主管Rohit Savant表示:“我們認為,鈀金基本面會保持當前的利好,從而維持投資者的興趣,因此其價格也應該處于高位。”

警惕鈀金價格回落風險

部分業內專家警告,鈀金仍處于歷史高位,未來會從目前水平回落一些。

Cooper預計,到2020年,鈀金的平均價格將達每盎司1653美元,她預計二季度將跌至每盎司1600美元的最低水平,但四季度將升至每盎司1710美元的平均水平。Cooper表示,市場的供應吃緊狀況可能會減弱,但她預計在價格下跌時出現的買盤將支撐價格。

荷蘭銀行預計2020年底前鈀價為每盎司1450美元,德國商業銀行預計鈀價為每盎司1500美元。荷蘭銀行高級外匯和貴金屬分析師Georgette Boele在一份報告中表示:“我們仍然認為,基本面因素不支持鈀價上漲,其價格將回落。”

業內人士指出,不少投資者在投資大宗商品時,過于關注一些短期性因素,一旦大宗商品在利好因素降溫后,其回調幅度往往也較大。例如,2019年9月14日,沙特兩處石油設施遭無人機襲擊,國際油價瞬間大漲,紐約油價從9月15日54.79美元/桶飆升至9月16日的61.66美元/桶。但隨著沙特產量迅速恢復,油價很快回吐漲幅,紐約油價一路下行至52.57美元/桶。冒險押多入場的投資者很明顯是“失算”了。

責任編輯:李錚

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